瑞幸咖啡暴雷引发市场恐慌：神州系股票遭遇重挫
投资者信心崩盘，神州租车、神州优车股价暴跌
瑞幸咖啡财务造假事件的爆发，如同投下一颗重磅炸弹，瞬间引爆了投资者对于公司管理层诚信的担忧。二级市场迅速做出反应，投资者纷纷抛售与瑞幸咖啡相关的股票，用实际行动表达了他们的恐慌和不满。其中，在港股上市的神州租车首当其冲，股价暴跌54.42%!，(MISSING)跌至1.96元，损失惨重。
与此同时，在新三板挂牌的神州优车也未能幸免，股价同样遭遇重挫，暴跌21.75%!，(MISSING)跌至10.04元。瑞幸咖啡的暴雷，不仅让自身陷入困境，也直接拖累了整个“神州系”的企业，引发了市场对于关联公司风险的担忧。
浑水做空报告早有预警，直指瑞幸财务造假
1月底的匿名报告揭露瑞幸咖啡数据造假
实际上，早在瑞幸咖啡自曝财务造假之前，市场就已出现预警信号。今年1月31日，知名做空机构浑水（Muddy Waters Research）曾发布一份长达89页的匿名做空报告，直指瑞幸咖啡存在严重的财务造假行为，包括捏造公司财务和运营数据等。
这份报告详细列举了瑞幸咖啡在门店运营、销售数据、成本支出等方面的诸多疑点，质疑其通过虚增收入和利润来粉饰财务报表。然而，在当时，这份报告并未引起市场的足够重视，甚至被一些机构解读为“缺乏有效证据”。如今看来，浑水的预警并非空穴来风，瑞幸咖啡的财务造假行为最终还是暴露在了阳光之下。
中金公司曾力挺瑞幸咖啡，研报反驳浑水做空
中金公司报告称浑水证据不足，力挺瑞幸
在浑水发布做空报告仅仅三天后，也就是2月4日，中国国际金融股份有限公司（简称“中金公司”）发布了一份题为《匿名沽空指控缺乏有效证据》的研报，对浑水的做空报告进行了公开回应，表达了对瑞幸咖啡的支持。
中金公司在研报中指出，浑水的做空报告存在以下几点不足：一是草根调研数据代表性不足，单店观察天数和小票等样本较小；二是沽空报告对在店消费的包装产品适用增值税税率理解有误；三是关于虚增广告费用和单店盈利的指控较为主观。基于这些理由，中金公司在当时选择力挺瑞幸咖啡，认为浑水的指控缺乏确凿的证据。
中金公司与神州系关系密切：深度利益绑定浮出水面
中金公司是神州优车挂牌、融资的操盘手
那么，中金公司为何会在瑞幸咖啡被做空之际，选择公开力挺？这背后是否隐藏着更深层次的利益关系？要解答这个问题，我们需要深入剖析中金公司与“神州系”企业，尤其是神州优车之间的联系。
事实上，中金公司与神州优车之间的关系可谓千丝万缕。从神州优车挂牌新三板到后续的多次融资，中金公司都扮演着至关重要的角色，堪称是神州优车背后的“金主”和“操盘手”。
2016年4月12日，神州优车正式向全国中小企业股份转让系统（股转系统）递交挂牌申请材料，意图登陆新三板市场。而当时担任神州优车推荐挂牌券商的，正是中金公司。
不仅如此，在神州优车后续的融资过程中，中金公司也始终如影随形。2017年5月9日和2017年7月18日，神州优车先后完成了46亿元和24亿元的融资，而这两轮融资的主办券商，无一例外，均是中金公司。
此外，在2017年12月至2018年3月期间，神州优车先后三次向关联方进行重大资产重组，而担任其独立财务顾问的，也同样是中金公司。可以说，从挂牌到融资，再到资产重组，中金公司几乎一手包办了神州优车在新三板市场上的所有重要运作。
中金公司及其关联方巨额投资神州优车，如今深陷亏损泥潭
除了业务层面的合作，中金公司在股权方面也与神州优车存在着错综复杂的关系，甚至直接参与了神州优车的股权投资。
早在神州优车挂牌前的2016年3月，祺锦投资认购神州优车股份时，其唯一的有限合伙人为中金智德股权投资管理有限公司（中金公司全资子公司），而资金来源均为中金公司自有资金。虽然在2016年5月，祺锦投资有限合伙人变更为中金祺智(上海)股权投资中心(有限合伙)及宁波中金祺兴股权投资中心(有限合伙)，但其背后的控制人仍然是中金公司。
此外，在2016年3月8日，神州优车增加注册资本时，中金公司也直接参与了股份认购，认购价格为每股41.67元，总认购价格为368000.0001万元。根据神州优车与中金公司等券商签订的协议，中金公司还成为了神州优车的第一大做市商。
通过祺锦投资和直接认购股份，中金公司及其关联方合计向神州优车投入了7.06亿元的巨额资金。
投资回报惨淡：中金公司在神州优车上的投资遭遇滑铁卢
神州优车股价腰斩，中金公司浮亏严重
然而，事与愿违，神州优车在新三板市场上的表现却并不尽如人意。挂牌后，神州优车的股价经历了短暂的冲高后，便开始一路下跌，从最高的20元跌至如今的10元左右，惨遭腰斩。
神州优车股价的持续下跌，也直接导致了中金公司及其关联方在神州优车上的投资遭遇了严重的亏损。根据粗略估算，如果不考虑中途的交易和分红等因素，祺锦投资、中金启元和中金公司所对应的亏损额分别为4158万元、1559.25万元、2.01亿元，合计亏损高达2.58亿元。
相比于最初7.06亿元的巨额投入，中金公司及其关联方在神州优车上的投资整体浮亏比例高达36.58%!，(MISSING)可谓是损失惨重。这也不禁让人质疑，中金公司当初力挺瑞幸咖啡，是否也受到了其在神州优车上的投资利益的影响？
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