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  • DeFi挖矿：经验总结与未来展望

    DeFi Summer之后，链上挖矿热度有所下降。本文总结了三位资深DeFi参与者对当前链上挖矿现状的分析，以及对未来趋势的预测。

    他们认为，Point Summer与DeFi Summer相比，最大的不同在于缺乏真正的Token生成和创新型激励机制。收益概念模糊，买盘流动性不足，DeFi乐高创新乏力导致无法吸引新用户。Liquid Staking虽然潜力巨大，但需找到持续推动市场繁荣的收益解锁机制。

    上一轮DeFi Summer的成功，得益于复杂的Tokenomics设计，将场外流动性转化为链上收益，吸引大量新玩家。而当前，资金回流中心化平台进行RWA操作，显示链上收益缺乏吸引力。未来的关键在于产品创新能否达到上一轮水准，并提供真实业务和替代价值，避免项目归零。

    对于参与挖矿的时机和标的选择，建议关注项目冷启动和代币具有明确用途的阶段，同时评估项目的长期规划，Token激励机制以及商业模式的可持续性。在选择标的时，应重点关注收入来源的多样性、协议的丰富性以及项目的增长潜力，包括优质背书、资源和LP等。

    对于流动性提供者而言，关注的核心问题包括：投资回报率的透明性和确定性、策略透明性、流动性和策略容量。最终，所有评判标准都归结于币位的回报率，即能够收回多少BTC、ETH或其他加密资产。

    最后，文章分析了链上挖矿收益的来源，主要包括交易手续费（普通用户Gas费、套利者和羊毛党）和滋息（早期抵押借贷收益和PoS质押收益，以及CeDeFi收益）。受欢迎的资产通常是BTC对BTC或ETH对ETH的组合，因为这类资产之间没有贸易差异，从而避免了合约风险和其他外部复杂因素的干扰。如何通过swimming pool有效提升币值是一个难点。

  • Sky：蓄势待发的DeFi领军者

    Sky（前身为MakerDAO）的代币价格近期回落至去年牛市前的水平，这引发了市场对其未来潜力的质疑。然而，一系列因素表明Sky正蓄势待发，准备引领DeFi复兴。

    导致MKR价格下跌的原因主要有以下几点：品牌重塑引发的社区反应不一；来自竞争对手Ethena的压力，Ethena凭借高利率快速增长，占据了可观的市场份额；以及美联储降息对Sky稳定费收入的潜在影响。

    尽管面临挑战，Sky却展现出强大的复苏势头。首先，Sky拥有稳健的盈利能力和极具吸引力的估值，其年化收入超过3亿美元，是DeFi领域收入最高的协议之一。其次，Sky正在实施一系列短期催化剂，包括Seal模块（激活费用开关）、严格通缩的代币经济学、Solana生态扩展以及与Aave的合作，这些举措将显著提升Sky的吸引力。最后，Sky凭借DAI作为最悠久、最值得信赖的去中心化稳定币的先发优势和网络效应，建立了难以逾越的护城河。

    总而言之，Sky在经历了短暂的低迷后，凭借其强大的盈利能力、即将到来的催化剂以及不可复制的先发优势，已经准备好引领DeFi的复兴。现在可能是投资Sky的绝佳时机。

  • 以太坊基金会：透明化支出、应对质疑与未来展望

    近日，以太坊基金会公布了其详细的支出情况，回应了外界对其资金使用和ETH出售的质疑。数据显示，基金会支出主要用于“新机构”（36.5%），包括对Nomic基金会等组织的资助，旨在长期加强以太坊社区；L1研发（24.9%），涵盖外部和内部团队；社区发展（12.7%）；零知识应用（10.4%）等。Vitalik Buterin也公开了其在基金会的年薪约为139,500美元，并解释了其出售ETH的行为，强调所有收益都用于资助项目。

    针对DeFi领域的批评，Vitalik强调了其对可持续DeFi项目的关注，而非短期投机项目。基金会成员也表示对DeFi持多元化观点，认为其贡献在于去中心化稳定币，但需克服扩展性限制。

    在技术研发方面，基金会正积极探索零知识证明（ZK）、可验证延迟函数（VDF）和最大可提取价值（MEV）的解决方案，并探讨未来技术升级的方向，例如使用二叉哈希树替代Verkle树。

    关于ETH价值累积问题，基金会认为ETH的价值将通过总交易费用和作为抵押资产的使用来实现。L1扩展被视为关键，以支持Rollup生态系统的发展。

    最后，针对Layer 2中心化问题，Vitalik提出了Stage 1+ rollup标准，以确保L2的安全性和去中心化程度，并表示未来只会在公开场合提及达到该标准的L2项目。总而言之，尽管面临一些挑战，以太坊基金会正在积极应对，并对以太坊的长期发展充满信心，L2低手续费有望促进新应用的爆发。

  • Optimism、Arbitrum、Starknet 和 ZKsync 治理机制的比较分析

    本文对比分析了四个领先的以太坊二层网络Optimism、Arbitrum、Starknet和ZKsync的治理机制。

    Optimism采用双层治理结构，由“代币之家”（OP代币持有者投票）和“公民之家”（基于行为赋予的NFT公民投票）构成，互相制衡。这是一种非财阀治理，旨在避免单一实体控制。

    Arbitrum由Arbitrum DAO管理，基于ARB代币持有者投票，属于财阀治理模式。但最近引入ARB代币质押（$stARB），试图提高治理参与度，并赋予ARB代币更多实用性。

    Starknet采用双重效用代币STRK，用于支付费用和包装成vSTRK参与治理投票。其治理模式也带有财阀色彩，但同时辅以多个委员会和基金会，逐步推进去中心化。

    ZKsync则采用“三体治理”模式，由代币大会、安全委员会和守护者三方制衡，确保权力分散，避免单一实体控制，强调弹性、分布和任务一致性。

    四个网络都保留了安全委员会，可在紧急情况下绕过常规治理流程。它们都拥有由治理流程控制的资金库。Optimism和ZKsync属于非财阀治理，而Arbitrum和Starknet则更偏向财阀治理，但都在努力提升参与度和去中心化程度。 未来，这些协议应该进一步探索去中心化治理，减少紧急权力，并通过社区主导的创新来提升治理效能，避免被恶意行为者控制。

  • 灰度研究：2024年Q3加密市场综述及Q4前20潜力币种预测

    灰度研究团队发布了2024年第三季度加密货币市场报告。报告显示，加密市场在Q3整体横盘整理。FTSE/Grayscale加密行业指数系列反映了市场新兴主题，例如去中心化人工智能平台(如TAO)的兴起、传统资产代币化尝试(如ONDO、OM和GFI)以及meme币的流行(如PEPE、WIF、FLOKI和BONK)。
    比特币今年表现优于以太坊和其他细分市场，这可能与美国比特币现货ETF的推出和宏观经济环境有关。尽管如此，以太坊的表现仍强于其他智能合约平台，这得益于其在应用数量、开发者数量、交易费用和锁定价值方面的领先地位，以及其网络的稳定性、安全性、去中心化程度和相对清晰的监管环境。虽然面临Solana、Toncoin、Tron、Near和Sui等竞争对手的挑战，但以太坊的网络效应使其仍具有吸引力。
    灰度研究更新了其前20大加密货币榜单，其中包括6个新成员：Sui、Bittensor、Optimism、Helium、Celo和UMA。这些新成员代表了高性能基础设施(Sui、Optimism)、稳定币和支付(Celo)、预测市场(UMA)以及去中心化物理基础设施(Helium)等多个领域。而Bittensor则反映了对去中心化人工智能的关注。榜单中剔除了Render、Mantle、ThorChain、Pendle、Illuvium和Raydium。
    报告提醒投资者，加密市场存在高波动性和风险，包括智能合约漏洞、监管不确定性和宏观经济因素的影响。即将到来的美国大选也可能成为一个重大风险因素。因此，投资者应谨慎评估风险，并根据自身财务目标进行投资。

  • 以太坊与L2：共生还是竞争？TOKEN2049峰会观点解读

    TOKEN2049峰会围绕”以太坊和L2解决方案的争论”展开了一场深入探讨。业内领袖就L2是否会分裂以太坊、如何提升用户体验以及以太坊的未来发展等问题进行了热烈的讨论。

    Offchain Labs、StarkWare、Polygon和Scroll的代表一致认为，L2并非以太坊的寄生虫，而是其强大的扩展方案。L2的蓬勃发展，使得以太坊能够处理更多交易，吸引更多开发者和用户，形成一个繁荣的“星座”式生态系统。如果没有L2，以太坊的TPS将极其有限，难以支撑现有的应用和用户规模。

    关于L2的互操作性问题，Polygon提出AggLayer等解决方案，旨在简化跨链桥接和操作，提升用户体验。StarkWare则强调账户抽象的重要性，力求为用户提供更便捷、类似Web2的交互方式。Offchain Labs则关注如何淡化底层技术复杂性，让用户更专注于应用本身。

    对于L2是否会独立发展，专家们认为虽然技术上可行，但考虑到安全性与去中心化，L2仍然依赖以太坊作为结算层。未来，L2可能会变得更去中心化，但其执行环境的地位不会改变，以太坊则将持续作为强大的结算层，甚至比特币也可能成为未来的竞争者。

    以太坊作为结算层，需要继续提升去中心化程度、增强抗审查能力、提供更稳定的路线图，并保持核心功能的简洁性。Vitalik的角色被认为是调解者，他通过倾听社区反馈，推动以太坊健康发展。

    最后，与会者认为Solana并非以太坊的直接竞争对手，两者目标不同，竞争更多体现在市场策略层面。真正重要的是为外部世界提供实际价值，而非单纯的内部竞争。L2的出现并非是分裂以太坊，而是扩展了其能力，促进了整个生态的繁荣。

  • 以太坊EIP-7781提案：吞吐量提升50%，增强竞争力

    近期，一个名为EIP-7781的以太坊改进提案提出，旨在通过将时隙时间从12秒缩短至8秒，来提升网络吞吐量50%。该提案由Illyriad Games联合创始人Ben Adams提出，并得到Vitalik Buterin等人的早期提案支持，与之前提升区块链整体处理能力的设想一脉相承。

    EIP-7781不仅缩短时隙时间，还将每个区块的blob数量从6个增加到9个。blob是用于存储第2层网络交易记录的专用数据存储库，此举将为Arbitrum和Optimism等第2层网络提供更多空间，从而更高效地发布数据到以太坊主链。

    这项升级被认为可以提升去中心化交易所（DEX）如Uniswap的效率，并缩小链上链下交易场所的价格差距，预计每年可为用户节省高达1亿美元。

    虽然以太坊以其安全性与去中心化著称，但速度一直是其劣势。EIP-7781的出现，标志着以太坊在提升自身基础速度上的努力，增强其与Solana等注重速度的区块链的竞争力。

    然而，缩短时隙时间也可能增加验证者端的压力，他们需要更多的硬件资源来支持更高的吞吐量。EIP-7781的最终实施，仍需通过以太坊开源开发系统的审核。

  • Uniswap推出Unichain：DeFi领域的胖应用论时代来临？

    Uniswap，作为最大的去中心化交易所（DEX），占据着以太坊DEX总交易量近半壁江山，其累计交易量已突破1.7万亿美元。为了解决以太坊网络可扩展性问题（高昂Gas费和交易速度慢）以及提升自身竞争力，Uniswap推出了自己的区块链Unichain，这标志着DeFi领域从传统的”胖协议论”（Fat Protocol Thesis，协议层获取最大价值）向”胖应用论”（Fat Application Thesis，主导应用通过控制更大范围技术栈获取更多价值）的战略转型。

    Unichain基于OP Stack构建，目标是实现更快的交易速度（200-250毫秒）和更低的交易成本。通过采用Flash Blocks和可信执行环境（TEEs）等技术，Unichain致力于解决可扩展性问题，并通过公平的Gas拍卖机制最大限度地减少最大可提取价值（MEV）损失，每年可为用户节省高达10亿美元的潜在成本。此外，Unichain还旨在整合碎片化的流动性，创建集中式的流动性中心，提升L2间的定价效率。Unichain还推出了验证服务，由UNI代币持有者参与交易验证，增强网络安全性与去中心化特性。

    Unichain的推出对以太坊的地位和ETH资产价值带来一定影响。一方面，DeFi活动向Unichain的迁移可能减少对以太坊主网的需求，进而影响ETH价值；另一方面，Unichain作为以太坊的Rollup，依赖以太坊的安全性和数据可用性，也可能强化ETH作为结算层的地位。

    Unichain的出现为其他DeFi应用启动自己的链树立了榜样，可能加剧应用间的竞争，同时带来生态碎片化与整合的风险与机遇。长期来看，这将重塑DeFi领域的竞争格局，并改变协议层和应用层之间的价值分配。Uniswap此举预示着DeFi领域新时代的到来，其他DeFi项目也可能效仿，探索新的价值创造和获取模式。

  • Coinbase的Base链异军突起，挑战以太坊L2龙头地位

    Coinbase推出的以太坊二层扩容方案Base，在近两个月内展现出惊人的增长势头，迅速成为以太坊生态系统中的佼佼者。数据显示，Base的交易量占比一度高达40%到60%，超越Optimism和Arbitrum，占据主导地位。

    更值得关注的是，Base的总价值锁定量(TVL)近期突破23.7亿美元，首次超过Arbitrum，达到历史新高。这标志着Base在竞争激烈的以太坊L2市场中取得了显著的胜利。虽然Base上线时间仅约一年，但其增长速度令人瞩目，其TVL在短短两个月内增长了68%。

    除了TVL的增长，Base的稳定币市值也显著提升，达到37.58亿美元，其中USDC占比超过92%。虽然仍落后于Arbitrum（44.28亿美元），但增长潜力巨大。

    Base的成功并非偶然，其日均活跃地址数高达218万，远超Arbitrum（51.29万）和Optimism（40.56万），这表明Base获得了广泛的用户采用和活跃度。与今年1-8月日交易量低于100万的低迷期相比，Base近期交易量的激增更加凸显了其发展速度之快。

    总而言之，Base凭借其安全、低成本、开发者友好的特性，以及不断增长的用户活跃度和交易量，正在强势挑战以太坊L2的龙头地位。未来，随着活跃度的持续增加，Base的TVL和稳定币市值都将有望进一步增长，甚至超越Arbitrum。

  • Uniswap推出Unichain：Layer2的创新还是对以太坊的“叛逃”？

    近日，Uniswap Labs发布基于OP Stack的以太坊Layer2网络Unichain，引发社区热议。有人认为这是Uniswap的“叛逃”，将导致以太坊Gas费收入下降，甚至“死亡”；也有人认为这是Uniswap为了优化用户体验、提升竞争力，在多链竞争中寻求突破的必然选择。

    Vitalik等KOL对Unichain持有不同看法，他们认为Uniswap应专注于主网和各Layer2上的应用部署，而非另起炉灶。然而，这一观点忽略了Layer2技术发展和多链竞争的现实。Unichain并非简单的“搬迁”，它依然扎根于以太坊生态，主网将继续承载大额交易，而Unichain则侧重于处理小额高频交易，两者互补。

    Uniswap选择OP Stack，旨在降低部署成本，并与Optimism Superchain生态共享技术成果，解决Layer2间流动性割裂问题，提升用户体验。这不仅是优化拓展，也是DApp发展壮大的必然选择，更是开发团队在加密开放环境下的自由探索。

    对于以太坊而言，Unichain并非坏事。它促进了Layer2方案的采用，推动了以太坊生态的繁荣。更重要的是，Unichain的出现证明了以太坊Layer2路线的成功，避免了DApp因主网高费用而选择“叛逃”独立发展的局面。

    总而言之，Unichain的推出是Uniswap在多链竞争环境下寻求发展突破的策略，而非对以太坊的背叛。它展现了以太坊生态的创新活力，并为DeFi赛道的未来带来了新的可能性。我们应摒弃零和思维，理性看待Layer2发展对以太坊的影响，以太坊的价值远不止Gas费用收入本身。