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特朗普政府对墨西哥和加拿大关税政策的短暂生效与快速撤销

关税生效不足三天即被豁免

美东时间3月4日，美国总统特朗普此前多次威胁的对墨西哥和加拿大商品征收关税的决定正式生效。然而，令人意外的是，仅仅不到三天，3月6日特朗普便签署了修正案，宣布对来自墨西哥和加拿大的商品予以豁免，这一豁免暂定持续到4月2日。 这次关税政策的“闪电战”式操作，无疑在美国乃至全球贸易领域引发了广泛关注。

豁免条款的细节

根据特朗普总统在社交媒体上发布的消息，并随后签署的修正案显示，此次关税豁免是与墨西哥总统辛鲍姆进行沟通后达成的协议。墨西哥将无需为“美国-墨西哥-加拿大协定”(美墨加协定)所涵盖的任何商品或服务支付关税。但值得注意的是，特朗普明确表示，针对钢铁和铝的关税政策将不会进行修改。

此前已推迟过一次

事实上，在本次关税生效前，特朗普政府已经进行过一次推迟。早在1月20日，特朗普再次入主白宫后，便将矛头指向了墨西哥和加拿大等邻国，计划挥舞“关税大棒”。2月1日，他签署行政命令，拟对进口自墨西哥、加拿大的商品加征25%!的(MISSING)关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%!。(MISSING)然而，2月3日，特朗普宣布暂缓30天实施该措施，以便继续进行谈判。

其他关税计划

除了针对墨西哥和加拿大的关税政策外，特朗普政府还提出了多项关税计划，其中包括“对等关税”和对欧盟关税等。他曾公开表示，希望美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并考虑对使用增值税制度的国家加征关税。此外，他还曾表示，美国已决定对欧盟征收25%!的(MISSING)关税，适用于汽车和其他各种商品，并将在“很快”宣布具体措施。

给予汽车制造商的关税豁免

一个月豁免期

在特朗普于3月6日签署修正案，宣布对墨西哥和加拿大商品实施关税豁免的前一天，美国白宫新闻秘书莱维特公开表示，特朗普总统决定给予福特、通用和斯特兰蒂斯这三大汽车制造商为期一个月的关税豁免，对其通过美墨加协定从墨西哥和加拿大进口的汽车产品免除25%!的(MISSING)进口关税。

莱维特在新闻发布会上解释说，特朗普与这三家汽车巨头进行了对话，他们提出了豁免关税的请求，最终得到了总统的批准。“我们与三大汽车制造商进行了交谈，我们将对通过美墨加协定进口的汽车产品给予一个月的豁免。对等关税仍将于4月2日生效。”

行业呼吁后的暂时缓解

美国媒体普遍认为，特朗普此举是在行业领袖的强烈呼吁下提供的暂时缓解措施。汽车行业一直对潜在的关税政策表示担忧，认为这将严重影响其生产成本和竞争力。因此，特朗普政府的这一决定被视为是对行业诉求的一种回应，但同时也强调这仅仅是暂时的。

关税政策对美国股市的冲击

股市暴跌

尽管特朗普政府对墨西哥和加拿大商品征收关税的命令生效时间不足三天，但其对美国股市的负面影响却显而易见。甚至在关税还未正式开征之前，纽约股市就已经出现了全面暴跌的局面。

3月3日，特朗普确认将在3月4日如期对墨西哥和加拿大商品征收关税的消息传出后，美国股市三大股指当日尾盘便开始大幅下挫，跌幅一度均超过2%!。(MISSING)截至3日收盘时，道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌1.48%!；(MISSING)标准普尔500种股票指数下跌1.76%!；(MISSING)纳斯达克综合指数下跌2.64%!。(MISSING)分析普遍认为，特朗普加征关税的强硬表态，直接刺激了美股市场的恐慌情绪，导致纽约股市三大股指出现暴跌。

恐慌情绪蔓延

这种恐慌情绪并未随着时间的推移而消散，反而在3月4日继续蔓延。截至4日收盘，道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌1.55%!；(MISSING)标准普尔500种股票指数下跌1.22%!；(MISSING)纳斯达克综合指数下跌0.35%!。(MISSING)

即使到了3月6日，尽管特朗普已经宣布暂缓对墨西哥和加拿大商品征收关税，但市场对美国关税政策的担忧情绪依然没有得到有效缓解。截至当天收盘，美股三大指数仍然集体收跌，其中道指下跌0.99%!，(MISSING)标普500指数下跌1.78%!，(MISSING)纳斯达克综合指数下跌483.48点，跌幅为2.61%!，(MISSING)该指数距离历史最高跌幅已经超过10%!，(MISSING)正式进入技术性回调区间。

贸易逆差扩大

1月进出口数据

除了对股市造成冲击外，特朗普政府的关税威胁还进一步刺激了美国贸易逆差在1月份的扩大。美国商务部在3月6日公布的数据显示，由于进口额的激增，1月份美国商品和服务贸易逆差额飙升至1314亿美元，创下了历史新高。

关税威胁的刺激效应

数据显示，由于担心美国总统特朗普可能宣布加征进口关税，美国进口商在1月份大量增加进口，导致贸易逆差额环比上涨了34%!，(MISSING)创下了自2015年3月以来的最大涨幅。 这一现象表明，特朗普政府的关税政策，在实际生效之前，就已经对美国的贸易形势产生了显著的影响，而这种影响并非如其所愿地缩小贸易逆差，反而起到了反作用。

A股市场昨日震荡上涨，消费板块持续强势，但大小盘指数略有分化，反映出市场内部存在结构性分歧。经济数据显示基本面企稳，制造业PMI连续两月扩张，工业企业利润降幅收窄，这为市场提供了积极信号。政策方面，央行持续实施宽松货币政策，包括降低存款准备金率、中期借贷便利（MLF）操作等，同时财政政策也加大力度，例如加大基建投资、减税降费等，预计将进一步提振经济，促进企业投资和消费。然而，需要注意的是，上市公司盈利能力仍待提升，部分行业面临产能过剩和竞争加剧的挑战。此外，高企的债务水平依然是A股市场面临的重要风险因素，债务周期下各部门去杠杆的进程仍是影响A股走势的关键因素，去杠杆进程过快可能引发金融风险，过慢则难以有效化解债务风险。

国债期货全线上涨，显示市场对债券的需求增加。央行公开市场操作净投放资金，配合债务置换，为市场注入流动性，稳定债市，短期内债市偏强格局有望持续。但需要关注的是，未来货币政策转向的可能性，以及通胀预期对债市的影响。

贵金属方面，黄金和白银价格下跌，主要受到美元走强和美联储加息预期影响。美国12月7日当周首申失业金人数高于预期，显示劳动力市场走弱，这本应利好黄金价格，但PPI数据意外上升，表明通胀压力依然存在，市场对美联储降息路径产生疑问，美元指数应声上涨，黄金价格承压下跌。地缘政治因素将持续影响金价走势，目前地缘局势仍不明朗，对金价上行造成不确定性，地缘政治风险上升可能推高黄金避险需求，反之则可能导致金价下跌。

总而言之，A股市场在经济复苏和潜在风险并存的环境下运行。积极因素在于经济基本面企稳回升，政策支持力度加大；风险因素在于上市公司盈利能力有待提升，债务风险依然存在，外部环境的不确定性也带来挑战。投资者需密切关注宏观经济形势、政策变化和市场风险，谨慎投资，做好风险管理。

受美国11月PPI通胀数据超预期增长影响，隔夜伦铅价格疲软收跌1.53%，报收于2001美元/吨。美国PPI同比增长3%，环比增长0.4%，创下五个月新高。这一数据强化了市场对美联储将放缓降息步伐的预期，美元指数应声上涨，美股三大指数齐跌，全球风险资产承压，有色金属板块自然也未能幸免。

宏观经济层面，美联储的货币政策走向是影响伦铅价格的关键因素之一。持续的通胀压力可能导致美联储维持高利率政策，从而抑制经济增长和金属需求，对铅价构成利空。投资者需密切关注未来美联储的政策声明以及其他宏观经济数据，以判断其对铅价的影响。

微观市场方面，废电瓶回收价格居高不下，对铅价形成一定的支撑。然而，再生铅冶炼厂的复产扩产以及原生铅产量增减并存的局面，导致供应端呈现边际恢复的态势。虽然下游铅蓄电池行业进入年底小旺季，需求有所回暖，但整体消费仍处于淡季，企业开工率低迷，采购意愿不足，市场供需矛盾并不十分突出。

此外，值得关注的是环保政策对铅冶炼行业的影响。近年来，环保监管力度不断加强，一些铅冶炼厂面临减产或停产的压力，这可能会对铅的供应造成一定程度的限制。但同时，环保政策也推动了铅冶炼技术的升级换代，提高了生产效率和资源利用率。

综合来看，虽然废电瓶回收价格和年底小旺季对铅价构成支撑，但宏观经济压力、供应端边际恢复以及下游需求不足等因素共同作用下，伦铅价格短期内仍面临下行风险。预计今日现货铅价将延续弱势，震荡下行。投资者需谨慎操作，密切关注市场动态以及相关政策变化。

据报道，埃隆·马斯克于12月13日在其社交媒体平台X上宣布，SpaceX公司总部将正式搬迁至位于美国得克萨斯州的“星际基地市”。这一举动标志着SpaceX进一步深耕得州，并为其雄心勃勃的“星舰”项目寻求更灵活的管理和发展空间。

此前一天，SpaceX已向得克萨斯州卡梅伦县法院提交申请，请求该县就将SpaceX“星舰”项目开发和生产所在地——“星际基地”——设立为独立城市进行投票。申请中，SpaceX表示“星际基地”目前居住着数百名公司员工，设立独立城市将有助于简化管理流程，并为SpaceX在当地发展提供更大的自主权。

此举并非偶然。得克萨斯州以其亲商的政策、相对宽松的监管环境以及低税收而闻名，这为SpaceX等高科技公司提供了极具吸引力的发展环境。此外，得州拥有丰富的航空航天产业基础和人才资源，为“星舰”项目的研发和生产提供了坚实的基础。

“星舰”项目是SpaceX致力于实现星际旅行的关键一步，也是该公司未来发展战略的核心。通过设立独立城市，SpaceX能够更好地掌控“星舰”项目的各个方面，包括土地利用、基础设施建设、环境保护以及员工生活等。这将有助于加快“星舰”项目的研发进度，并最终实现SpaceX的星际探索目标。

然而，将“星际基地”设立为独立城市也面临着一些挑战。例如，需要解决城市管理、公共服务、法律法规以及与当地社区的关系等问题。SpaceX需要与卡梅伦县政府以及其他相关部门紧密合作，以确保这一过程顺利进行，并最大限度地减少对当地环境和居民生活的影响。

SpaceX此举也引发了业界广泛关注，人们纷纷猜测这是否会对其他高科技公司产生示范效应。一些评论员认为，这将促使更多公司寻求更灵活的运营模式，并在发展过程中拥有更大的自主权。但也有评论指出，设立独立城市需要付出巨大的成本和努力，并非所有公司都能够效仿。

总而言之，SpaceX总部搬迁至“星际基地市”是该公司发展战略中的一个重要里程碑，它不仅反映了SpaceX对得克萨斯州的信心，也为未来太空探索和商业航天发展提供了新的思路。后续“星际基地市”的建设和发展值得持续关注，它将成为观察商业航天产业发展趋势的重要窗口。

中国证监会近日发布最新个人养老金基金名录，共有284只基金产品入选，较之前新增85只。新增产品类型涵盖多个主题类指数基金（如红利低波、创业板主题）、场外指数基金（包括联接基金）以及宽基产品（跟踪沪深300、中证500、科创50和中证800等指数）。这些新增产品将增加个人养老金专属份额（Y类份额），并实施较低的托管费率和管理费率，例如嘉实基金旗下多只产品Y类份额年管理费率为0.15%，年托管费率为0.05%。

自2022年11月个人养老金制度落地以来，Y份额基金规模持续增长，截至今年三季度末已超过73亿元，持有人户数达103.05万户。成立较早的偏债型Y份额收益率排名靠前，而今年以来收益率较高的多为偏股型Y份额。养老FOF基金凭借分散投资和资产配置优势，力求降低市场波动，提升持有体验。

业内人士建议个人投资者进行个人养老金资产配置时，应立足中长期视角，充分考虑自身风险承受能力、投资目标和资金安排，选择适合自身风险偏好的产品。选择养老目标基金时，需根据距离退休日期和目标风险等级选择相应产品；选择养老FOF时，则需关注基金管理人的投资理念、市场观点、投资策略执行情况、产品风险收益特征、最短持有期、费率、持有人结构和规模变化等信息。

中央经济工作会议为2025年中国经济发展定下了基调，会议强调以扩大内需为核心，通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策，实现经济稳中求进。

会议提出的九大重点任务涵盖多个方面：首先是提振消费和投资，有效应对外需挑战；其次是科技创新引领产业升级，培育新经济增长点；再次是深化经济体制改革，扩大高水平对外开放，防范化解风险；此外还包括推进城镇化和乡村振兴，加大区域发展力度，实现绿色低碳转型，以及保障和改善民生。

为实现上述目标，政府将采取一系列措施，例如发行超长期国债以拉动投资和消费，加大对科技创新企业的支持力度，实施更积极的财政政策，以及通过增加生育补贴、发放消费券等方式来提振消费。同时，稳定楼市和股市也被视为增强居民财富信心，进而促进消费和投资的关键。

会议传递出积极信号，市场预期2025年GDP增长目标将定在5%左右。A股市场已出现积极反应，预计跨年度行情将延续，并出现第二波、第三波上涨。未来市场风格将趋于多元化，价值投资和主题投资将并行发展。

总而言之，2025年中国经济有望在积极的政策推动下实现稳中有进，内需的有效扩大将成为经济增长的重要支撑。虽然挑战依然存在，但政策组合拳的实施和市场信心的提升，为中国经济的未来发展带来了更多希望。

12月13日，白银期货主力合约(2502)收盘下跌1.91%，成交量达100.49万手，显示市场交易活跃。尽管主力合约前20席位净多头持仓30444手，表明多头占据一定优势，但全合约数据却揭示出多空双方力量的此消彼长。

全合约总成交量为150.59万手，较前一日增加41.75万手，进一步印证了市场的活跃性。然而，前20席位多头持仓减少1.52万手至33.56万手，而空头持仓增加1.75万手至25.13万手，显示多空双方力量的平衡正在发生微妙变化。这种变化值得投资者密切关注，因为这预示着市场方向的不确定性正在增加。

持仓数据中，头部机构的动向尤为引人注目。国泰君安、中信期货和海通期货位列多头持仓前三，而国泰君安、中信期货和东证期货则位列空头持仓前三。这种头部机构在多空双方的同时布局，进一步凸显了市场多空博弈的激烈程度。他们的持仓变化往往能够对市场走势产生深远的影响，投资者需要密切关注这些机构的交易行为。

具体到主力合约前20席位，国贸期货、中信建投和东方财富的多头增仓最为显著，表明这些机构对后市看涨的信心较强。与之形成对比的是，东证期货、国泰君安和中信期货的多头减仓幅度较大，暗示这些机构可能正在调整策略，或者对市场短期走势持谨慎态度。

在空头方面，东证期货、国泰君安和乾坤期货的空头增仓显著，显示出部分机构对后市看跌的预期。与此同时，中信建投、方正中期和广发期货的空头减仓较为明显，这可能意味着这些机构认为市场下跌空间有限，或者正在逢低买入。

总而言之，白银期货市场目前正处于多空双方激烈博弈的状态。主力合约持仓的显著变化，以及头部机构的动向，都对市场走势具有重要的影响。投资者在操作过程中，应密切关注市场整体情绪变化以及头部机构的交易行为，谨慎决策，切忌盲目跟风。建议投资者结合基本面分析和技术面分析，制定合理的交易策略，并严格控制风险。

12月13日，上证50指数期货主力合约(2412)收盘下跌2.58%，成交量为5.30万手，显示市场看空情绪浓厚。前20席位净空头持仓7398手，进一步佐证了空头力量占据主导地位。

然而，全合约数据显示，总成交量达9.15万手，较前一日增加2.57万手，表明市场参与度有所提升，多空双方博弈激烈。前20席位多头持仓8.82万手，空头持仓11.37万手，空头持仓量显著高于多头，但多头持仓量也相当可观，预示着市场存在较大的不确定性。

多头前三名机构依次为国泰君安(代客)、中信期货(代客)和东证期货(代客)，空头前三名为中信期货(代客)、海通期货(代客)和国泰君安(代客)。值得关注的是，国泰君安(代客)同时位列多头和空头前三，这体现了其复杂的交易策略，或许采取了套利或对冲策略，以规避风险。

从持仓变化来看，主力合约前20席位中，国信期货(代客)、宏源期货(代客)和东证期货(代客)多头增仓显著，显示部分机构对后市仍持谨慎乐观态度。反观国泰君安(代客)、广发期货(代客)和中信建投(代客)多头减仓明显，或暗示这些机构正在调整策略，获利了结或规避潜在风险。

在空头方面，国投安信(代客)、国富期货(代客)和银河期货(代客)增仓积极，表明部分机构加大了看空力度。而国泰君安(代客)、中银期货(代客)和广发期货(代客)空头减仓，可能与获利了结或对风险的重新评估有关。

总而言之，12月13日上证50指数期货市场空头力量强劲，多空双方博弈激烈。虽然空头占据主导地位，但多头力量依然不容小觑。国泰君安(代客)等机构的复杂交易策略也为市场增加了不确定性。投资者需密切关注市场变化，包括宏观经济政策、市场热点以及主力机构的动向等，谨慎操作，理性投资。切勿盲目跟风，制定合理的交易计划和风险控制措施至关重要。

中共中央政治局于2023年12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。中航基金副总经理兼首席投资官邓海清解读了会议释放的六大信号，为明年投资提供了重要参考。

信号一：挑战与机遇并存，增强忧患意识。 2025年外部环境不利影响加深，国内需求不足，企业经营困难，就业压力加大，风险隐患增多。但与此同时，有利条件依然存在，这要求投资者具备辩证思维，积极应对挑战，抓住潜在机遇。

信号二：集中统一领导，打破地方“内卷”。 2025年经济工作更加强调党中央集中统一领导，避免地方政府的盲目竞争。这将促进政策的有效执行，投资者应关注与国家政策高度相关的科技和产业领域。

信号三：财政货币政策“出重手”，强调资本化思维。 2025年财政政策将罕见地提高赤字率，并创新运用特别国债和地方专项债；货币政策也转向适度宽松，积极稳定楼市和股市。债券市场将出现先扬后抑的走势，需谨慎对待。

信号四：扩大内需成首要任务。 与2024年不同，2025年将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”置于优先地位，消费股有望迎来投资机遇。

信号五：地方债务风险基本解决。 2025年，地方债务风险已得到有效控制，房地产和中小金融机构的风险成为新的关注焦点，相关领域的资产处置可能带来投资机会。

信号六：全面绿色转型成经济增长新引擎。 2025年将全面推进绿色转型，绿色产业和相关投资将迎来新的发展机遇。